2016年底，OPEC與以俄羅斯為首的非OPEC國家達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議時，原油庫存比五年平均水平高出近3.48億桶。

　　明年下半年WTI或升破80美元

　　OPEC成員沙特帶頭減產(chǎn)，在2016年三季度及今年一季度之間減產(chǎn)約70萬桶/日。Parry指出，總體來說，大部分產(chǎn)量調(diào)整并非刻意削減供應(yīng)的結(jié)果，而是地緣政治緊張情況加劇迫使供應(yīng)下降，比如委內(nèi)瑞拉在這段時期的石油供應(yīng)減少了60萬桶/日，主要是因為該國遭受了經(jīng)濟危機的影響，或者老化油井自然損耗的問題，這些問題已經(jīng)影響了安哥拉和中國的石油供應(yīng)。

　　Parry還表示，當(dāng)然，如果沒有近期全球范圍的需求強勁，OPEC不會實現(xiàn)其目標(biāo)。他認(rèn)為，供應(yīng)下降在很大程度上歸結(jié)于需求好于預(yù)期。

　　過去幾個月，國際能源署低估了全球需求，該組織先前預(yù)計2018年第一季度的石油日需求為9810萬桶，這可能比全球?qū)嶋H需求少了30萬桶。

　　美國原油產(chǎn)量的增長不應(yīng)被視為“反OPEC”的行為，因為石油供應(yīng)可能隨著技術(shù)和創(chuàng)新的發(fā)展出現(xiàn)變化，將來可能繼續(xù)如此。

　　Energy Aspects對2018年美國產(chǎn)量增長近160萬桶/日保持“合理樂觀”的態(tài)度。但是，這一數(shù)字低于美國能源信息署（EIA）最近預(yù)估的200萬桶/日的增長。Parry表示，基礎(chǔ)設(shè)施的限制在2018年起作用。他甚至認(rèn)為，石油市場可能很快就出現(xiàn)供應(yīng)短缺的情況，因為到今年年底前，經(jīng)合組織的石油庫存可能比五年平均水平低1億桶。

　　Parry指出，地緣政治緊張局勢無疑是油價近期反彈的因素。隨著石油庫存過剩情況有所緩解，地緣政治局勢對油價的影響開始加大。

　　截至4月13日的一周，WTI原油期貨價格上漲8.6%。油價的近期上漲是因為市場當(dāng)時對敘利亞疑似化學(xué)武器襲擊的潛在反應(yīng)感到擔(dān)憂。4月13日，美國總統(tǒng)特朗普聯(lián)合英國和法國對敘利亞進(jìn)行了攻擊，這引發(fā)了來自敘利亞聯(lián)盟及主要產(chǎn)油國俄羅斯及伊朗報復(fù)的風(fēng)險。美國于4月6日對俄羅斯實施了新一輪經(jīng)濟制裁，并將在5月12日決定是否重新對伊朗施加制裁。盡管美國對敘利亞阿薩德政府的襲擊本身對石油市場并非決定性的因素，尤其是美國避免打擊俄羅斯在敘利亞的基地，但美國與伊朗沖突升級的風(fēng)險不會消失。

　　Parry表示，如果WTI價格在明年下半年升破80美元，他不會感到意外。上周五（4月20日），WTI價格收于68.4美元/桶，而4月18日，油價一度觸及2014年12月以來的收盤新高。Parr稱：“我們預(yù)計在2018年剩余的時間里，庫存還會進(jìn)一步下降，這可能會使今年的庫存水平平均下降50萬桶/日。