英法打擊敘利亞之后 石油價(jià)格會(huì)瘋漲嗎？
Pubdate：2018-04-16 13:56
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伴隨4月13日美國(guó)打擊敘利亞的“戰(zhàn)斧”導(dǎo)彈降落，國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)了立竿見(jiàn)影的變化。布倫特原油當(dāng)日跳漲逾2%，觸及每桶56.08美元的一個(gè)月新高，同時(shí)這也創(chuàng)下了2014年來(lái)的新高；美國(guó)WTI原油亦漲逾2%，觸及每桶52.94美元的一個(gè)月高位，這是其自去年7月以來(lái)最大單周漲幅。
戰(zhàn)爭(zhēng)和石油這一全球第一大宗商品總是有著極為緊密的關(guān)系。敘利亞局勢(shì)直接帶來(lái)原油市場(chǎng)的變化亦在情理之中。根據(jù)美國(guó)能源信息署(EIA)的數(shù)據(jù)，2016年敘利亞原油日產(chǎn)量約在3.5萬(wàn)桶，部分是其他石油液體產(chǎn)品，在全球產(chǎn)油國(guó)中排名排名第66位，僅占全球產(chǎn)量約0.04%。事實(shí)上，2008-2010年間，敘利亞的原油日均產(chǎn)量曾達(dá)到40萬(wàn)桶，但因軍事沖突以及受到經(jīng)濟(jì)制裁，該國(guó)產(chǎn)量直線(xiàn)下滑。在這個(gè)全球最重要的石油產(chǎn)區(qū)——中東，與另一些產(chǎn)油大國(guó)相比，敘利亞充其量算是一個(gè)“邊緣國(guó)”。
這一占據(jù)區(qū)區(qū)0.04%的產(chǎn)油國(guó)對(duì)于全球油市帶來(lái)的影響會(huì)有多大，影響又會(huì)持續(xù)多久？
來(lái)看敘利亞的地理位置：盡管該國(guó)的原油產(chǎn)量還不及古巴、新西蘭和巴基斯坦，但其地理位置卻很關(guān)鍵，臨近的都是主要中東產(chǎn)油國(guó)。OPEC(石油輸出國(guó)組織)中的第二大產(chǎn)油國(guó)伊拉克與敘利亞接壤，另外兩個(gè)重要的產(chǎn)油國(guó)沙特和伊朗也與敘利亞在地理上接近。
另外不能忽視的是，在中東產(chǎn)油國(guó)之外，敘利亞形勢(shì)的背后是俄羅斯與美國(guó)兩個(gè)大國(guó)之間的角力。東證期貨就曾表示，敘利亞雖然不是重要的產(chǎn)油國(guó)，但是其在中東地區(qū)的戰(zhàn)略地位，使其成為了各方角力的地點(diǎn)。敘利亞內(nèi)戰(zhàn)早已不是其國(guó)內(nèi)矛盾，而是美國(guó)與俄羅斯以及沙特和伊朗所進(jìn)行的代理人戰(zhàn)爭(zhēng)。從過(guò)往看，美國(guó)對(duì)敘利亞發(fā)動(dòng)襲擊也不是第一次，只是在當(dāng)前時(shí)局之下，美國(guó)與俄羅斯關(guān)系持續(xù)惡化的情況下發(fā)生，市場(chǎng)因此擔(dān)心美國(guó)與俄羅斯之間會(huì)發(fā)生正面的武裝沖突。
從地理位置以及牽涉國(guó)看，不能說(shuō)敘利亞對(duì)于原油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)不重要。但另一方面，從歷史看，“邊緣國(guó)”的地緣風(fēng)險(xiǎn)，事后都被證明影響較為微弱。根據(jù)東方證券的統(tǒng)計(jì)，幾次深刻影響油價(jià)的地緣風(fēng)險(xiǎn)，都與核心國(guó)有關(guān)。例如，1973年發(fā)生的中東戰(zhàn)爭(zhēng)、1979年發(fā)生的兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)、1990年的科威特戰(zhàn)爭(zhēng)、2003年的伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)以及2011年“阿拉伯之春”，都曾使得國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)過(guò)大漲，上漲幅度從300%以上到20%不等。
與此同時(shí)，不是所有的戰(zhàn)爭(zhēng)都能顯著助推油價(jià)。例如，2001年發(fā)生的阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)、2014年的俄羅斯與烏克蘭沖突、2014年及2017年美國(guó)空襲敘利亞，都未能使得油價(jià)出現(xiàn)明顯上漲。東方證券的分析認(rèn)為，這其中也要注意一個(gè)大的供需背景：2014和2017年，全球原油都處于過(guò)剩時(shí)期。
敘利亞緊張形勢(shì)出現(xiàn)，各家券商紛紛對(duì)原油市場(chǎng)可能的變化做出點(diǎn)評(píng)。
廣發(fā)證券表示，供需基本面加之市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，可能會(huì)對(duì)原油形成中期提振，短期內(nèi)中東的地緣政治事件則可能助推油價(jià)加速向上。
中信證券的基本判斷則是，短期內(nèi)或有影響，但基本面不支撐當(dāng)前高油價(jià)持續(xù)。原因在于，敘利亞局勢(shì)的惡化是美俄在敘利亞多年武裝對(duì)峙的進(jìn)一步升級(jí)，但預(yù)計(jì)美俄就敘利亞問(wèn)題發(fā)生直接軍事對(duì)峙持續(xù)時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，油價(jià)將重回供需主導(dǎo)的趨勢(shì)。而當(dāng)前的基本供需形勢(shì)是：美國(guó)油氣強(qiáng)化了全球原油供給，原油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，油價(jià)難以長(zhǎng)期維持超過(guò)70美元以上的高水平。
東證期貨的觀點(diǎn)否認(rèn)了一般性地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于油價(jià)的持續(xù)性影響。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，不能導(dǎo)致供應(yīng)出現(xiàn)中斷的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不是真正的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槠洳痪哂锌沙掷m(xù)性。持續(xù)性上的核心驅(qū)動(dòng)因素仍是來(lái)自于基本面的改善，而在當(dāng)前環(huán)境下地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)油價(jià)的推升作用之所以較為明顯，是因?yàn)槿?kù)存一直在進(jìn)行。東征期貨認(rèn)為，需求強(qiáng)勁仍是背后的主因。
中國(guó)石油大學(xué)教授劉毅軍向媒體表示，接下來(lái)敘利亞形勢(shì)如果沒(méi)有進(jìn)一步惡化，動(dòng)蕩僅限于國(guó)內(nèi)，不會(huì)對(duì)油價(jià)產(chǎn)生有更大的影響，影響的時(shí)間也很快就會(huì)過(guò)去，但如果沖突在接下來(lái)外溢，則需要進(jìn)一步觀察可能帶來(lái)的影響。
戰(zhàn)爭(zhēng)和石油這一全球第一大宗商品總是有著極為緊密的關(guān)系。敘利亞局勢(shì)直接帶來(lái)原油市場(chǎng)的變化亦在情理之中。根據(jù)美國(guó)能源信息署(EIA)的數(shù)據(jù)，2016年敘利亞原油日產(chǎn)量約在3.5萬(wàn)桶，部分是其他石油液體產(chǎn)品，在全球產(chǎn)油國(guó)中排名排名第66位，僅占全球產(chǎn)量約0.04%。事實(shí)上，2008-2010年間，敘利亞的原油日均產(chǎn)量曾達(dá)到40萬(wàn)桶，但因軍事沖突以及受到經(jīng)濟(jì)制裁，該國(guó)產(chǎn)量直線(xiàn)下滑。在這個(gè)全球最重要的石油產(chǎn)區(qū)——中東，與另一些產(chǎn)油大國(guó)相比，敘利亞充其量算是一個(gè)“邊緣國(guó)”。
這一占據(jù)區(qū)區(qū)0.04%的產(chǎn)油國(guó)對(duì)于全球油市帶來(lái)的影響會(huì)有多大，影響又會(huì)持續(xù)多久？
來(lái)看敘利亞的地理位置：盡管該國(guó)的原油產(chǎn)量還不及古巴、新西蘭和巴基斯坦，但其地理位置卻很關(guān)鍵，臨近的都是主要中東產(chǎn)油國(guó)。OPEC(石油輸出國(guó)組織)中的第二大產(chǎn)油國(guó)伊拉克與敘利亞接壤，另外兩個(gè)重要的產(chǎn)油國(guó)沙特和伊朗也與敘利亞在地理上接近。
另外不能忽視的是，在中東產(chǎn)油國(guó)之外，敘利亞形勢(shì)的背后是俄羅斯與美國(guó)兩個(gè)大國(guó)之間的角力。東證期貨就曾表示，敘利亞雖然不是重要的產(chǎn)油國(guó)，但是其在中東地區(qū)的戰(zhàn)略地位，使其成為了各方角力的地點(diǎn)。敘利亞內(nèi)戰(zhàn)早已不是其國(guó)內(nèi)矛盾，而是美國(guó)與俄羅斯以及沙特和伊朗所進(jìn)行的代理人戰(zhàn)爭(zhēng)。從過(guò)往看，美國(guó)對(duì)敘利亞發(fā)動(dòng)襲擊也不是第一次，只是在當(dāng)前時(shí)局之下，美國(guó)與俄羅斯關(guān)系持續(xù)惡化的情況下發(fā)生，市場(chǎng)因此擔(dān)心美國(guó)與俄羅斯之間會(huì)發(fā)生正面的武裝沖突。
從地理位置以及牽涉國(guó)看，不能說(shuō)敘利亞對(duì)于原油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)不重要。但另一方面，從歷史看，“邊緣國(guó)”的地緣風(fēng)險(xiǎn)，事后都被證明影響較為微弱。根據(jù)東方證券的統(tǒng)計(jì)，幾次深刻影響油價(jià)的地緣風(fēng)險(xiǎn)，都與核心國(guó)有關(guān)。例如，1973年發(fā)生的中東戰(zhàn)爭(zhēng)、1979年發(fā)生的兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)、1990年的科威特戰(zhàn)爭(zhēng)、2003年的伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)以及2011年“阿拉伯之春”，都曾使得國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)過(guò)大漲，上漲幅度從300%以上到20%不等。
與此同時(shí)，不是所有的戰(zhàn)爭(zhēng)都能顯著助推油價(jià)。例如，2001年發(fā)生的阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)、2014年的俄羅斯與烏克蘭沖突、2014年及2017年美國(guó)空襲敘利亞，都未能使得油價(jià)出現(xiàn)明顯上漲。東方證券的分析認(rèn)為，這其中也要注意一個(gè)大的供需背景：2014和2017年，全球原油都處于過(guò)剩時(shí)期。
敘利亞緊張形勢(shì)出現(xiàn)，各家券商紛紛對(duì)原油市場(chǎng)可能的變化做出點(diǎn)評(píng)。
廣發(fā)證券表示，供需基本面加之市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，可能會(huì)對(duì)原油形成中期提振，短期內(nèi)中東的地緣政治事件則可能助推油價(jià)加速向上。
中信證券的基本判斷則是，短期內(nèi)或有影響，但基本面不支撐當(dāng)前高油價(jià)持續(xù)。原因在于，敘利亞局勢(shì)的惡化是美俄在敘利亞多年武裝對(duì)峙的進(jìn)一步升級(jí)，但預(yù)計(jì)美俄就敘利亞問(wèn)題發(fā)生直接軍事對(duì)峙持續(xù)時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，油價(jià)將重回供需主導(dǎo)的趨勢(shì)。而當(dāng)前的基本供需形勢(shì)是：美國(guó)油氣強(qiáng)化了全球原油供給，原油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，油價(jià)難以長(zhǎng)期維持超過(guò)70美元以上的高水平。
東證期貨的觀點(diǎn)否認(rèn)了一般性地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于油價(jià)的持續(xù)性影響。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，不能導(dǎo)致供應(yīng)出現(xiàn)中斷的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不是真正的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槠洳痪哂锌沙掷m(xù)性。持續(xù)性上的核心驅(qū)動(dòng)因素仍是來(lái)自于基本面的改善，而在當(dāng)前環(huán)境下地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)油價(jià)的推升作用之所以較為明顯，是因?yàn)槿?kù)存一直在進(jìn)行。東征期貨認(rèn)為，需求強(qiáng)勁仍是背后的主因。
中國(guó)石油大學(xué)教授劉毅軍向媒體表示，接下來(lái)敘利亞形勢(shì)如果沒(méi)有進(jìn)一步惡化，動(dòng)蕩僅限于國(guó)內(nèi)，不會(huì)對(duì)油價(jià)產(chǎn)生有更大的影響，影響的時(shí)間也很快就會(huì)過(guò)去，但如果沖突在接下來(lái)外溢，則需要進(jìn)一步觀察可能帶來(lái)的影響。
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